米国のＥＳＧインテグレーションとシェアホルダー・エンゲージメント

本稿では、2015 年11 月に米国の機関投資家（運用機関、アセットオーナー）に対して行ったヒアリング調査結果を報告する。このヒアリング調査は、2014 年、2015 年に実施した欧州の機関投資家に対する調査（寺山・杉浦, 2014; 寺山・杉浦, 2016）に続き、米国の機関投資家のESG インテグレーション及びシェアホルダー・エンゲージメントに関する調査を行ったものである。
調査結果は以下のようにまとめられる。まず、米国のESG インテグレーションについてみると、伝統的な運用手法で用いられる投資ファクターと同様に組み入れられていることが明らかとなった。次に、シェアホルダー・エンゲージメントについてみると、投資プロセスの一部として議決権行使やエンゲージメントを行うことが明らかとなった。また、近年は、Say on Pay やプロキシ・アクセスを中心にシェアホルダー・エンゲージメントが盛んになっていることが明らかとなった。