金融危機後の年金資産運用～実践アセット・ミックスの導入～

筆者は2009年1月号のNFIリサーチレビュー巻頭言で、今回の資本市場の混乱に際して年金基金（特に企業年金）の取るべき方法は、既存の基本ポートフォリオ（政策アセット・ミックス＝政策AM）とそのリバランスによるリスク管理の方法を保守的に維持しつつ、新しいリスク管理手法を模索していくことであろうと述べた。そして、具体的な対策として、①年金ALMの徹底、②政策AMのリバランス・ルールの見直し、③実践アセット・ミックス（実践AM）の導入の3点を提言した。今回は、③の実践AMの導入の具体的方法について採り上げる。